Khi áp lực lạm phát tiếp tục giảm bớt, các loại tiền tệ chính của các siêu cường trên thế giới đang trên đà ổn định lại. Các ngân hàng trung ương tăng lãi suất định kỳ để kích thích các nền kinh tế nóng đỏ vốn đang bị thiêu đốt bởi sự bất ổn kinh tế vĩ mô và mối lo ngại ngày càng tăng về các cuộc suy thoái sắp xảy ra.

Sau khi tăng vọt lên mức cao kỷ lục trước mùa đông năm 2022, đồng đô la Mỹ đã trải qua xu hướng giảm giá và vượt qua mức thấp nhất trong bảy tháng tính đến giữa tháng 1 năm 2023, đồng Euro và Bảng Anh đang lấy lại giá trị đã mất trong biển đỏ tổn thất do lạm phát, và cả đồng nhân dân tệ của Trung Quốc và đồng yên Nhật Bản cũng đã cho thấy sự tăng trưởng bền vững.

Dưới đây là một cái nhìn ngắn gọn về hiệu suất của các loại tiền tệ chính và dự đoán trong tương lai của chúng:

USD hạ nhiệt

Đồng đô la Mỹ đã leo thang điên cuồng không ngừng vào năm 2022, được thúc đẩy bởi sự mất cân bằng giữa cung và cầu, giá năng lượng tăng vọt, các ca nhiễm COVID-19 mới ở Trung Quốc và các yếu tố gây mất tinh thần khác. Cục Dự trữ Liên bang đã không ngần ngại trong việc mạnh tay tăng lãi suất để chế ngự lạm phát, và chỉ số đồng đô la giảm dần phản ánh một thị trường đang phục hồi.

Như đã thấy trong biểu đồ do TradingView cung cấp, chỉ số đô la theo dõi đồng bạc xanh so với các loại tiền tệ chính khác hiện đang ở mức 101,976, đánh dấu mức thấp nhất trong bảy tháng qua. Lạm phát đang hạ nhiệt trong bối cảnh triển vọng tăng trưởng toàn cầu được cải thiện và nền kinh tế Trung Quốc mở cửa trở lại, do đó chuẩn bị cho quốc gia này cho việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản.

Điều gì tiếp theo đối với đồng USD đang sụt giá? Với kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ bớt hung hăng hơn với các đợt tăng lãi suất trong tương lai, trọng tâm sẽ xoay quanh độ sáng của dữ liệu từ khắp nơi trên thế giới, đáng chú ý nhất là những tiết lộ từ cuộc họp chính sách tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) có thể sẽ mở đường cho quỹ đạo giá sắp tới.

Euro trên đà tăng

Được cho rằng bị ảnh hưởng nặng nề nhất trong tất cả, đồng Euro đã giảm xuống mức thấp nhất trong 20 năm khi chiến tranh Nga-Ukraine làm giá năng lượng tăng vọt và việc đóng cửa Dòng chảy phương Bắc 1 vốn được sử dụng nhiều đã hạn chế hơn nữa nguồn cung cấp năng lượng ở lục địa. Điều này đã tạo ra tổn hại lớn và kéo theo đó là lạm phát cao kỷ lục, sự hoài nghi của các nhà đầu tư ngày càng tăng và sự miễn cưỡng chi tiêu cũng như đầu tư của người tiêu dùng cũng ngày càng cao.

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) từng có lịch sử do dự trong việc tăng lãi suất đã làm theo các quốc gia lớn khác trong cách tiếp cận của họ đối với việc chống lạm phát, khiến thị trường sửng sốt sau khi tăng lãi suất cao hơn dự kiến vào tháng Bảy. 

Nhìn vào các biến động giá gần đây, EUR/USD đã đạt được mức tăng trưởng vượt bậc kể từ đầu tháng 11, khi ngân hàng trung ương tăng lãi suất vào tháng 9 và tháng 10 để hỗ trợ cho đồng tiền đang lên giá.

Điều gì tiếp theo với đồng euro? Triển vọng ngắn hạn có vẻ lạc quan, nhưng mức tăng có thể bị hạn chế do thị trường trái phiếu Khu vực đồng tiền chung châu Âu không tăng trưởng mạnh mẽ. Liệu đồng euro có tiếp tục tăng trong dài hạn hay không còn có thể phụ thuộc vào các xu hướng vĩ mô ở các quốc gia khác, cũng như cách tiếp cận của ECB đối với việc giải quyết những áp lực lạm phát.

Bảng Anh đang tìm kiếm sức mạnh

Phải nói rằng nền kinh tế của Vương quốc Anh đã chứng kiến rất nhiều khó khăn vào năm 2022. Trong suốt cả năm, Vương quốc Anh là nạn nhân của các chu kỳ lạm phát tai hại do giá năng lượng tăng cao, phức tạp xung đột Nga-Ukraine và các hệ quả của việc dỡ bỏ các hạn chế COVID.

Kết quả là Đồng bảng Anh (GBP) đã giảm xuống mức thấp nhất trong 37 năm, chật vật để tìm thấy ánh sáng khi áp lực quốc gia và toàn cầu tiếp tục đè nặng lên lưng những người nộp thuế. Gần đây, GBP đang dần lấy lại được sức mạnh và đã phục hồi trong bối cảnh đồng đô la yếu hơn và sự ổn định tài chính của Vương quốc Anh được cải thiện, tăng thêm khả năng phục hồi đáng chú ý cho đồng bảng bị sụt giá.

Từ góc độ kỹ thuật, đà phục hồi lạc quan của GBP/USD bắt đầu vào tháng 10 chủ yếu là kết quả của phương pháp thắt chặt kinh tế nghiêm ngặt được Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) áp dụng. Hết đợt tăng lãi suất này đến đợt tăng lãi suất khác, Bà đầm già đã tăng lãi suất tổng cộng 325 điểm cơ bản chỉ riêng trong năm 2022, một cách kiên trì và mạnh mẽ làm chậm các bánh răng của nền kinh tế thịnh vượng.

Điều gì tiếp theo đối với đồng bảng Anh? Sau khi các cuộc khảo sát gần đây cho thấy sự tăng cường trong mức tăng trưởng lương, điều này có thể thúc đẩy BoE tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản và có thể sẽ khiến GBP giảm giá trong thời gian ngắn, nhưng sẽ giúp nó ổn định hơn trong cuộc đua dài hạn.

Tên lửa Nhân dân tệ của Trung Quốc

Một loại tiền tệ đáng chú ý là đồng nhân dân tệ của Trung Quốc. Sự ổn định của nó bị cản trở nặng nề bởi các đợt COVID-19 mới tái diễn khiến các nhà chức trách phải áp dụng lệnh đóng cửa toàn thành phố, khiến các hoạt động kinh doanh và chi tiêu bị ngừng lại trên diện rộng. Vì vậy mà đồng nhân dân tệ hấp dẫn này tiếp tục lao dốc vào năm 2022.

Việc chuyển hướng của quốc gia châu Á này khỏi chính sách nghiêm ngặt “COVID-zero” đã đóng một vai trò quan trọng trong việc lan toả lạc quan về sự phục hồi. Với việc các hạn chế được dỡ bỏ, đồng nhân dân tệ đã bắt đầu hành trình phục hồi của mình. Theo Jing Liu, Trưởng chuyên gia kinh tế về Trung Quốc Đại lục tại HSBC, việc dỡ bỏ các hạn chế sẽ tiếp tục đẩy nhanh tốc độ tăng trưởng kinh tế của quốc gia. 

Từ góc độ kỹ thuật, biểu đồ TradingView ở trên cho thấy sự sụt giảm mạnh gần đây của cặp tiền tệ USD/CNY, cho thấy đồng bạc xanh đô la Mỹ đang mất giá so với đồng nhân dân tệ của Trung Quốc.

Điều gì tiếp theo đối với đồng nhân dân tệ? Trong khi hoạt động kinh doanh và tiêu dùng đang gia tăng, xuất khẩu có thể vẫn bị hạn chế khi nền kinh tế toàn cầu suy yếu và điều kiện thị trường ngoại hối có thể vẫn không ổn định, điều này sẽ cản trở sự tăng trưởng của đồng nhân dân tệ Trung Quốc trong ngắn hạn.

Đồng Yên Nhật tăng giá

Đồng yên Nhật trú ẩn an toàn là chủ đề nóng trong năm. Sau khi đồng tiền được giao dịch nhiều thứ ba trên thế giới này giảm xuống mức thấp nhất trong 24 năm vào năm 2022 do khủng hoảng kinh tế vĩ mô và giá tiêu dùng tăng cao, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã duy trì lập trường chính sách tiền tệ cực kỳ mát mẻ, ít nhất là trong một thời gian.

Nhu cầu trong nước thấp và phục hồi kinh tế trì trệ đã khiến đồng yên được người hâm mộ yêu thích giảm xuống mức thấp không lường trước được. Có thời điểm đồng yên giảm giá 30% so với đô la Mỹ. Ngân hàng trung ương sau đó đã công bố một sự thay đổi trong chính sách tiền tệ nới lỏng của mình, đó là tăng lãi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm lên tới 0,5%, cao gấp đôi so với mức trần 0,25% trước đó.

Những tháng gần đây đồng yên Nhật đã phục hồi mạnh mẽ như có thể thấy trong biểu đồ TradingView ở trên, với tỷ giá USD/JPY tăng gần 15% về giá trị kể từ giữa tháng 10 năm 2022 lên mức giá hiện tại là 128,420, đây là mức chưa từng thấy kể từ tháng 05 năm 2022.

Điều gì tiếp theo đối với đồng yên Nhật? Quỹ đạo tương lai của đồng JPY đáng tin cậy trên toàn cầu sẽ được định hướng bởi các chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ và BoJ. Theo ghi nhận của Marc Chandler, giám đốc chiến lược thị trường tại Bannockburn Global Forex, BoJ ôn hòa có thể “tiến thêm một bước nữa khỏi chính sách tiền tệ dễ dãi của mình” và điều này có thể đẩy nhanh quá trình phục hồi của đồng yên.

Syam KP, Chuyên viên phân tích tài chính của Gulfbrokers Ltd.